8月份美豆和豆粕均大幅上涨，主要受到美豆单产下调预期，中国采购需求旺盛以及地缘冲突下能源价格走强带动，另外在厄尔尼诺现象持续增强的背景下，资金对农产品板块关注度提升。近期以来美豆产区降水整体偏少，且气温较高，干旱区域扩大，作物优良率下滑，单产预估下调可能性增加，重点关注9月USDA报告发布；最新出口销售数据显示，2026/27年度美豆累计销售量为1628万吨，进度为36%；考虑到未知目的地，中国累计采购量预计在1100-1200万吨，中美领导人9月下旬会晤，预计后续采购力度或有所放缓。美豆压榨利润较好，在生柴政策目标框架下，压榨需求量整体进度符合USDA年度预估目标。

　　巴西大豆出口季节性回落，8月份出口预估为953万吨；9月份巴西大豆播种工作即将开启，未来两周产区降水高于均值，有利于土壤增墒。国内8-9月份大豆月均到港量均在千万吨之上，港口及油厂大豆库存同期高位，豆粕现阶段供应充足，但随着现货价格持续上涨，抑制采购需求，下游维持安全库存，滚动补库为主，市场成交较为清淡。

　　整体来看，市场对于单产预估下调及中国采购美豆利多交易较为充分，后续采购美豆进程或放缓，目前对单产评估小幅下调，重点关注报告发布带来预期差变化。因而，美豆平衡表收紧预期下，利多因素充分交易，后续美豆进入收割期，南美开启播种期，9月份预计连粕进入偏强调整阶段。