昨日（9月7日）BMD毛棕震荡偏强，11月合约上涨0.7%，报收5014林吉特/吨，夜盘继续偏强。短期原油稍涨，CBOT豆油震荡，马棕近两日强势或因资金再度聚焦山火雾霾、火山喷发等对印尼加里曼丹岛产量暂时的现实影响。

　　短期印尼-马来价差也有所回升，现实近端印尼供需较马棕稍紧。马棕8月库存预估环比小增，仍在历史高位，现实供需压力大。本周四关注MPOB的9月报告结果。中期超强厄尔尼诺兑现，印马雨季降雨预计减少叠加目前高价预计可能抑制减产季需求，中期马来库存预计继续偏高。若9-10、11月旱情延续，2027年2-3季度产区产量偏低兑现。上周五印尼表示2027年将继续全面实施B50。长线若国际油价60美元/桶之上，2027年印尼棕油生柴消费将增加、产量减少，长线看国际棕榈油仍是上行逻辑。

　　美盘方面隔夜CBOT大豆、豆油震荡。本周关注USDA9月报告对美豆新作单产等的调整。美豆新作虽然预期丰产，但中国采购前景原油高价背景下生柴驱动高压榨，美豆新作可能紧张，盘面易涨难跌。昨日有中国对美豆采购将放缓的传言。短期关注中国采购及中美领导人会面相关消息。

　　国内方面，昨天国内三个油脂震荡，夜盘走强，棕榈油领涨，或因印尼山火雾霾带来的产量担忧。整体来看，虽然现实及中期供需预期宽松，但超强厄尔尼诺背景下，油脂仍是人心思涨氛围。由于有套盘进口等做空对手盘，油脂暂时看不到明显的阶段性调整驱动因素。国内基本面看，棕榈油现实库存很高。9月船期大量采购，中短期国内将继续增库，供需压力进一步增大，极低基差延续。10月船期套盘利润进一步转好，关注买船。棕榈油国际定价，国内高库存目前无法撼动价格涨势。国内菜油供需中性。加拿大及全球菜籽新作预计增产、高产，四季度国内菜油供给预期充足逐渐累库。国内豆油延续季节性增库，现实供需宽松。四季度到明年一季度重点关注储备大豆的拍卖供给量。

　　整体来看，棕榈油资金提前交易减产预期，但现实供需压力大。前期多单持有者谨慎，空仓者谨慎追涨。昨日中国仍有豆油出口消息，叠加美豆高位、棕油强势、价格相对偏低，豆油涨势延续。豆油多单暂持有。菜油被动跟随豆棕油波动。