本周油脂油料市场整体承压，因为原油暴跌叠加供应宽松预期。

近期美豆收获接近尾声，丰产预期较强，叠加原油价格大幅下跌，美豆期价连续8个交易日下跌。11月4日，芝加哥商品交易所（CBOT）大豆主力合约收盘报价1203.75美分/蒲，周环比下跌33.25美分/蒲式耳或2.7%,26日盘中最低触及1198.75美分/蒲式耳，为11周来新低。

预计短期美豆价格仍将震荡偏弱运行。一是原油价格暴跌拖累。特朗普总统所在的共和党于中期选举中失去国会控制权，受此影响原油价格下跌9%，削弱了生柴燃料的性价比，豆油和大豆价格大幅下跌。二是新季美国大豆丰产兑现，收获快于历史同期。截至上周日，美豆收获完成88%，一周前79%，五年均值84%，美国农业部预计2026/27年度美豆单产53.1蒲/英亩，产量45.6亿蒲，创历史新高；StoneX调高美国大豆单产至55蒲/英亩，产量达47.25亿蒲，大量收获上市压制盘面。三是巴西大豆出口竞争力提高。巴西大选结果引发雷亚尔大幅贬值，提升了巴西大豆的出口竞争力，挤压美豆市场份额；同时巴西新季大豆播种顺利，截至10月30日，巴西大豆播种已过半，市场提前交易南美供应宽松预期，利空美豆未来出口潜力。短期看，受美国中期选举、巴西大选结果及美豆自身丰产现实影响，CBOT大豆价格仍将承压，市场等待11月供需报告及南美天气指引。

国内豆粕跟随外盘成本下移，豆粕库存升至134万吨、同比增35万吨，11月压榨量约900万吨、月底库存或达145万吨，高库存叠加成本支撑减弱，短期反弹空间有限。

国际棕榈油跌幅更大，9月底马来西亚棕榈油库存351万吨创历史新高，10月底或升至375万吨；印度采购带动出口环比大增，仅部分对冲产量增长，短期价格弱势寻底。

国内豆棕价差快速修复，1月合约价差升至-158价格日报元/吨，短期价差或继续修复乃至转正；中期厄尔尼诺滞后影响或在2027年显现，棕油有望重新强于豆油。受产地供应收紧影响，鱼粉价格走强，创十年新高。