一、现货方面

　　国内近期降水天气偏少，利于玉米储存，叠加东北物流紧张，短期内市场补库需求导致阶段性供应偏紧，继续支撑玉米价格偏强运行。北方港口到货量无法满足当日装运需求，供求缺口推动玉米价格持续上涨，晨间到货量回升到高位，集港粮源质量一般，优质粮价格坚挺。随着已签合同集中到期，贸易商集中买粮兑现合同。南方港口内贸玉米库存13万吨，进口玉米34.7万吨。受北港收购价格高企及可售现货供应趋紧支撑，贸易商报价趋强。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅上涨。东北产区基层售粮进度同比偏快，粮质普遍较好，基层种植户惜售，粮点收购热情高，市场上量节奏有所放慢，深加工随用随采，中储粮竞价采购，成交价格较高，对市场行情有所利多。华北黄淮产区基层种植户出粮积极性一般，粮点和贸易商库存同比偏少，品质好的新粮已经装仓，等待时机出售，品质差的玉米随收随走，优质粮供应偏紧，饲料企业持续从东北产地采购新粮，深加工企业厂门到货量依旧高企，以大体稳定为主，个别企业收购价格窄幅调整。

　　二、期货方面

　　2025年11月26日CBOT-3月玉米合约收涨7美分，报收445.25美分/蒲式耳。因巴西产量下调美国乙醇生产强劲。

　　2025年11月27日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2601开盘价2239元/吨，收盘价2243元/吨，涨跌0元/吨，结算价2240元/吨，最高价2253元/吨，最低价2230元/吨，总成交量686819手，持仓968502手。

　　三、后市分析

　　11月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长但增幅放缓，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但市场预期2025年玉米产量同比增长、北方主产区新季玉米处于集中上市季节新作供应压力凸显，国储玉米拍卖力度有所加大而收储也在增加，总体上11月份期间大多数时候玉米供应依旧充足，市场利空压力依旧很大。另一方面陈化粮供应依旧紧张低水分玉米供应不足，中储粮开秤收购存底部支撑，叠加小麦性价比持续下降对玉米的替代优势持续减弱，北方产区降雪影响玉米交售与运输，部分地区新粮霉变率高影响需求端采购，多方因素都对价格存在一定支撑。预判11月份期间大多数时候产区玉米交易价格继续偏强走势为主的可能性更大因局部地区受天气等因素影响存阶段性反弹机会，但总趋势继续偏弱的可能性更大，11月份月度均价环比继续下跌的几率更高。