上周（8月24日-28日），DCE玉米主力2611合约周线收盘2279，+15/+0.66%，周增仓+16.3万，持仓量119.7万，成交量294.9万，周比-95.6万。上周连盘玉米期货继续收阳上涨，周线级别迎来三连阳，均线压力方面，暂时在上方20和40周均线处或有小幅承压；日线级别在周初拉升之后，整体处于高位偏强震荡，依托MA5日均线支撑，但均线有走平征兆。

　　上周国内玉米现货市场部分回暖，微信公众号“长春国家粮食交易中心”发布的数据显示，东北地区玉米出库价周比上涨5-10元/吨；而跟踪的市场信息数据亦显示，东北深加工收购均价周比几乎持平，个别企业小幅调涨，整体暂时表现有止跌迹象。华北深加工厂门到车周内先少后多，近七天到车均值415台，处于历年均值543台以下，价格先涨后跌，均价周比上涨0.13%。南北港口整体稳定，南港部分报价小幅趋强，因盘面偏强运行，贸易商随盘上调报价。南港谷物库存仍然处于历年最高水平附近，内贸玉米占比仍处于历史低位水平，南北发运利润倒挂存续，内贸玉米需求维持低位。小麦方面，周内涨跌互现，最低价收购在河南和安徽启动，但实际提振动能有限，跟踪数据显示，华北黄淮地区普通小麦进厂周度均价下跌0.36%；周内华北黄淮地区小麦走弱、玉米走强，使得小麦-玉米价差继续维持收窄态势，截至8月28日当周，华北黄淮地区小麦与玉米价差（小麦价格-玉米价格）为62元/吨，前一周同期为74元/吨。二者的价差水平持续处于饲用替代区间，玉米需求被挤占的情况仍存。

　　综合来看，基本面表现边际略有改善，但更多处于情绪层面，能量需求的争夺中，玉米依然不具备价格优势，实质性改善并不多，也即玉米需求不足的底层逻辑并未明显改变。时间即将进入9月份，再有20天左右即将上市华北玉米和部分东北玉米，继续新增大量供给的情况下，属实看不到玉米基本面有转势的可能；期货盘面近期在资金情绪炒作之下脱离基本面上涨，我并不能深刻理解其中涵义——外盘固然上涨，但终归有别于国内；种植成本增加，但也需纵观供需格局，不能单一作为支撑看待；新作产情目前众说纷纭，一家之言或难成势，以此豪赌略显偏颇和鲁莽。是以，笔者从研究角度来说，依然固执地维持偏空思路，并在操作角度给出注意风控的提示，不建议盲目跟进追多。

（本文仅供参考，不构成任何投资建议）