8月中旬，国内玉米市场呈现弱势震荡格局。东北地区延续偏弱态势，购销清淡。深加工企业处于夏季检修季，饲料企业受养殖亏损及替代品充裕影响，采购以刚需为主，市场购销活跃度较低。整体来看，玉米市场多空博弈激烈，等待新季玉米上市指引。

　　东北忧单产  华北迎新粮

　　农业农村部8月供需报告显示，新季玉米播种以来主产区气候较为适宜，总体利于作物生长，但近期高温与台风天气交替，对玉米灌浆期形成考验，市场等待新季玉米产量和品质的兑现。

　　东北产区：水热条件较好，大部墒情适宜，利于春玉米抽雄开花吐丝及产量形成。黑龙江、吉林东部降水偏多，部分低洼农田出现渍涝，影响作物根系呼吸；内蒙古东部、辽宁局部、黑龙江西南部等地出现阶段性高温少雨，坡地土壤失墒加速，不利于籽粒体积形成。

　　华北黄淮产区：受台风“白海豚”残涡与冷空气共同影响，8月中旬黄淮、江淮、华北南部出现大范围强降雨，对处于开花授粉期的夏玉米不利，过度降水影响玉米开花吐丝及灌浆。8月中旬开始，山东、河南、陕西等地春玉米零星收获，对市场形成供应压力，山东、河南禽料和深加工玉米收购价格已跌至2300元/吨一线。

　　小麦替代减  拐点初显现

　　8月中旬，虽然小麦饲用替代仍处合理区间，但“拐点”初现。从季节性规律看，每年8月华北及南方春玉米开始上市，对玉米价格构成压力，小麦价格相对玉米容易走高，比价优势下降。

　　河南启动小麦托市收购，带动麦价反弹，强化了替代“拐点”。同时，陈稻等政策粮拍卖开始挤占小麦饲用空间，自5月29日以来，陈稻基本以每周100万吨规模投放市场，加工成糙米用于饲料配方，特别是规模饲料企业。

　　不过，考虑到饲料配方调整的过渡期和适口性，小麦替代不会陡然下降。今年夏季不少饲料企业大量收购萌动麦、芽麦用于饲料配方，小麦在饲料配方中的使用周期有望延续至9月以后华北夏玉米批量上市。

　　小麦饲用替代出现“拐点”，有利于支撑国内玉米饲用消费，进而支撑玉米价格。但国产玉米饲用消费还要综合考虑进口谷物的替代，因为8月至9月进口谷物到货量不可小觑。因此，虽然国内玉米价格跌势放缓，但玉米市场真正的“拐点”尚未到来。

　　饲料采购淡  深加工回暖

　　截至8月中旬，国内玉米饲料需求偏弱、深加工消费小幅回暖。

　　饲料消费：养殖盈利不佳是压制玉米消费的核心因素。截至8月13日，全国生猪出栏均价10.62元/公斤，虽环比上涨3.11%，但亏损压力较大。受此影响，饲料企业采购维持刚需，暂无集中备货行为。全国饲料企业玉米平均库存25.37天，同比和环比均继续下降，且饲料企业仍以小麦、稻谷、进口谷物替代为主，玉米在猪料配方中的添加比例仅2～3成，饲企采购积极性不高。

　　深加工消费：随着夏季集中检修期逐步结束，行业开工率回升。淀粉加工和酒精企业消耗量环比增加是消费增量主要来源，淀粉糖企业消耗环比小幅增加，氨基酸和柠檬酸企业消耗基本持平。深加工企业库存处于下降通道，反映出企业补库意愿不强。

　　整体来看，当前玉米消费总量环比虽有改善，但受制于养殖亏损和替代充裕，饲料需求短期难有显著增长，深加工消费温和回升，但在加工利润承压背景下，消费仍然偏弱。

　　综合分析，国内玉米市场供强需弱，新季玉米品质忧虑持续存在。小麦饲用替代“拐点”虽已出现，但进口谷物到货量不可小觑，玉米市场多空博弈激烈，等待新季上市指引。